端午节后首日开市，A股三大指数涨跌互现，大消费再度回调。A股规模领先的消费ETF汇添富（159928）回调近1%，盘中刷新2019年3月27日以来新低，成交额快速逼近2亿元！最新规模超145亿元，同类领先！热门股多数飘绿：珀莱雅跌超7%，百润股份跌超5%，东鹏饮料跌超2%，五粮液、牧原股份微跌；受分红消息催化，贵州茅台逆市涨超1%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。
聚焦纯正新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）跌0.65%连续第五日回调，刷新上市新低，盘中放量成交超2100万元！热门成分股中，老铺黄金跌超5%，安踏体育跌超3%，李宁、海尔智家跌超2%，泡泡玛特、美的集团微跌；万州国际逆市涨超1%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。
消息面上，贵州茅台拟分红逾350亿元。6月21日晚，贵州茅台披露2025年年度权益分派实施公告称，公司2025年年度权益分派方案已获股东大会审议通过，以总股本扣除回购专用账户股份后的12.5亿股为基数，每股派发现金红利28.02423元(含税)，共计派发现金红利350.33亿元。股权登记日为2026年6月25日，除权(息)日及现金红利发放日为2026年6月26日。
交通运输部数据显示，端午假期三天（2026年6月19日-21日），全社会跨区域人员流动总量预计为65278万人次，日均为21759.3万人次，同比持平。6月21日，全社会跨区域人员流动量预计为22018万人次，环比增长9.4%，同比增长1.1%。
商务部数据显示，今年端午假期，全国消费市场运行平稳，生活必需品货足价稳。端午假期前两天，商务部重点监测的78个步行街及商圈客流量、营业额分别同比增长4.0%、3.5%。消费品以旧换新也在带动相关商品销售增长。截至6月20日，2026年消费品以旧换新惠及1.36亿人次，带动销售额超1万亿元。
端午消费方面，国盛证券指出：端午文旅市场结构亮眼，即时零售渠道渗透提升。2026年端午假期出行数据稳健，消费市场呈结构性增长。1）出行温和增长：根据交通运输部数据，端午假期前两日（6月19日至20日）全社会跨区域人员流动量预计达4.4亿人次，同比增长1.4%。2）旅游结构亮眼：本次端午假期恰逢毕业季及父亲节，中青年用户成为文旅市场主力，家庭游大盘稳健，短途游、民俗游表现突出，其中龙舟IP对周边文旅市场拉动明显；航旅纵横大数据显示，龙舟活动丰富的广州、深圳地区机票预订量同比增长超10%。3）即时零售高增：淘宝闪购数据显示，假期期间礼赠、食饮、出游、居家休闲相关需求集中释放，“粽子礼盒”搜索热度大幅攀升，食品饮料、雨具、骑行用品、潮玩服饰、数码产品、居家用品等赛道订单量均实现高速增长，渠道渗透率持续提升。
（国盛证券20260621《端午消费点评：结构分化延续，自下而上布局》）
【端午局部拐点初现，白酒底部夯实】
华创证券观察白酒端午渠道表示，低基数下局部区域及品牌动销拐点初显，行业底部更加夯实。
一是动销端部分区域及品牌低基数下同比回正，Q2历来为白酒淡季，近年来更是每逢Q2动销较春节明显回落。但今年端午节点特殊，去年同期因政策影响基数较低，四川、河南、湖南等区域渠道反馈动销同比25年端午有个位数增长，江苏、安徽反馈同比仍有10%-20%的下滑，实际需求和场景仍弱、较24年比还有一定缺口。
二是供给端不再压货积极去库，酒企目前并未向渠道压货，费用投放也更加注重动销开瓶，因此回款进度较往年普遍偏慢，库存边际去化。
三是行业价盘经受住考验相对平稳，尤其茅台逆势坚挺。近两年茅台价格总在二季度加速下跌，今年公司供给端更加注重精准调控，618及端午期间总体保持平稳，五粮液等品牌批价略有压力但降幅可控，行业底部更加夯实。
华创证券指出，下半年基数效应或更强，行业有望边际修复核心看价。上半年行业仍处左侧调整阶段，酒企供给端普遍不再压货，库存边际去化，二季度实为需求、报表、价格最后的压力测试期。展望下半年，行业报表及动销或将迎来真正的低基数，中秋国庆动销同比25年增速有望进一步提升，同比24年或仍有一定缺口，更多酒企三季报在低基数下也有望迎来转正拐点，茅台价格有望坚挺甚至小幅提振，渠道信心有望逐步修复。
端午白酒动销局部拐点初显，下半年低基数下更多酒企动销及报表有望转正。26年全年看，酒企从被动应对进入主动调整，机会在于茅台批价回落并企稳之后，预期筑底企稳。周期节奏上，25H2板块矫枉过正、压力增大，26H1酒企主动调整、曙光微现，26H2有望拐点渐明、渐次改善。
（华创证券20260621《端午局部拐点初现，行业底部夯实》）
【社零数据偏弱压制板块情绪，政策托底筑牢消费修复基底】
开源证券表示，上周消费板块回调较多，主因5月社零数据低于预期，2026年5月社零同比转负至-0.6%，其中汽车与家电拖累较多，观察到烟酒（+4.8%）、餐饮（+0.6%）增速也环比回落，应与淡季需求相对走弱有关。
上周有关网站发表文章《以更大力度提振消费》，顶层定调明确政策加码扩内需，为行业修复提供重要支撑。政策端有望从居民增收、稳定资产预期、优化消费场景、完善流通体系多维度出台长效举措，长期逻辑清晰，利好具备性价比的刚需大众品，一方面居民日常消费支出具备抗周期属性，下沉市场渠道扩张、平价产品迭代打开长期增长空间；另一方面促消费政策鼓励普惠型民生消费，受益于消费理性化趋势，性价比产品更易获得消费者青睐。短期看政策预期与实体经济终端数据存在阶段性背离，板块的分化格局仍将延续，仍然看好具备一定刚需属性的行业，如乳制品、调味品、餐饮供应链等。
白酒行业当前处于基本面筑底周期，总量下行趋势放缓。2023年后行业量价齐跌，商务需求走弱、健康消费理念普及共同压制行业需求，终端消费2025年年中触底后保持平稳，但渠道去库存拖累出货表现，预计行业在2026下半年有望逐步修复。白酒行业价格底部基本确立，茅台是全行业价格核心锚点，为次高端及大众价格带提供稳定支撑。消费场景持续平民化、理性化，宴席成为当前需求的重要组成部分，酒旅融合等新模式带来结构性增量。中长期行业马太效应持续强化，份额向全国高端龙头、强势区域酒企集中，渠道转向精细化深度分销。板块当前估值、基本面双底，整体呈现结构性机会，建议优先考虑高端龙头以及区域头部酒企。
（开源证券20260621《社零数据偏弱压制板块情绪，政策托底筑牢消费修复基底》）
东方证券指出，食品饮料下游关注利润兑现，上游主线逻辑延续，关注主题机会。考虑到月末将至，伴随2026Q2个股经营情况逐步明晰，市场对利润兑现的确定性赋予较高权重：1）白酒、啤酒：预计2026Q2收入下滑敞口环比收窄，但利润表现仍然弱于收入端；2）餐饮供应链：预计2026Q2收入端“L型”延续、成本端压力提升；3）乳制品：预计2026Q2表观仍承压，头部公司表现显著好于大盘，区域企业新乳业表现好于大盘；4）休闲食品、饮料及折扣业态：收入增速环比回落延续，成本端压力提升，利润端承压相对明显；5）食品饮料上游：预计2026Q2利润端仍承压，代糖、牧业出清方向明确。同时，考虑到板块整体仍处于业绩下修状态，叠加市场风险偏好较高，东方证券认为具备企业改革、内部治理改善、新业态叙事的中小市值标的短期内存在超额收益。
（东方证券20260617《新经济与降杠杆并行，季末聚焦利润兑现》）
消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比近67%，其中4只白酒龙头股共占比近30%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（5%）、东鹏饮料（3%）和海大集团（3%）（数据截至：2025/5/6）。关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。
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数据：截至2026/1/30
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